Artigos - Fusões, aquisições, abertura de capital e governança

Antonio Carlos Filgueira Galvão

Diretor do CGEE, Centro de Gestão e Estudos Estratégicos

Op-AA-20

A crise sistêmica e a oportunidade estratégica do bioetanol

Crise sistêmica é aquela em que as expectativas dos agentes econômicos são drasticamente alteradas e frustram-se as predições usuais. Com isso, revisam-se planos de investimento e negócio e desencadeiam-se tradicionais medidas de ajuste às novas condições do mercado. Nas crises agudas, de forma diferente das perturbações cíclicas menores, o epicentro do sistema é posto em xeque: o circuito monetário-financeiro, que congrega a representação simbólica dos valores e provê a liquidez necessária às transações econômicas, deixa de operar a contento.

Antonio de Padua Rodrigues

Diretor Técnico da Unica

Op-AA-20

A caminho de um futuro consolidado

Os primeiros meses de 2009 foram particularmente preocupantes para o setor sucroenergético brasileiro, tolhido que foi pelo aperto global no crédito, num momento em que parcela significativa das empresas do setor ainda se questiona sobre as dívidas contraídas nos últimos anos para ampliar a capacidade de produção e os resultados atingidos até aqui por conta desse esforço.

Roberto de Rezende Barbosa

Diretor Presidente do Grupo Nova América

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Passos largos rumo à concentração dos grupos econômicos

O movimento de ganhar escala para captar valor em todos os elos da cadeia produtiva sucroalcooleira leva-nos a um esforço de subir degraus com fusões, aquisições, abertura de capital e governança. Fazendo uma análise de todos os elos da cadeia, enxergo dimensões sempre multiplicadas por dez em cada elo, desde o setor primário, que é a produção da cana, até a entrega do produto final no seu destino.

Luiz Gustavo Junqueira Figueiredo

Presidente da Câmara Consultiva do Açúcar e Etanol na BM&F-Bovespa

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A consolidação veio para ficar

Os últimos meses têm sido dramáticos para a economia mundial, e os desdobramentos da crise de crédito afetaram em cheio o setor sucroalcooleiro, muito dependente de capital de giro e sensível às cotações do petróleo e do açúcar, commodities com elevado grau de volatilidade.

Sebastião Henrique Rodrigues Gomes

Superintendente Administrativo do Grupo Açúcar Guarani

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O mundo corporativo nunca mais será o mesmo

Apesar das nossas experiências acontecerem nos negócios corporativos, fusões foram realizadas, ao longo da história da humanidade, sob variadas formas e amplitudes. Alexandre, o Grande, por exemplo, teve como propósito a união da cultura oriental com a ocidental. E este, não foi um caso único. O tema tende a ser uma obra interminável.

Carlos Eduardo de Siqueira Cavalcanti

Chefe do Departamento de Biocombustíveis do BNDES

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Transformando a crise em oportunidade

Após um boom de investimentos de quatro anos, o setor sucroalcooleiro foi atingido pela crise de crédito global, com grande parte das empresas do setor enfrentando elevados níveis de endividamento e capacidade de geração de caixa aquém do esperado, em razão da conjugação de preços desfavoráveis, verificados nas duas últimas safras, com os altos custos dos insumos agrícolas e industriais.

Clive Botelho

Vice-presidente de Finanças do Banco Pine

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Bons ventos no horizonte

Com papel fundamental na pauta de exportações brasileiras, o agronegócio ganhou importância nesta década. A bonança internacional dos últimos cinco anos, aliada à incessante discussão de desenvolvimento das fontes de energia renováveis, trouxe a países em desenvolvimento e, em especial, ao Brasil, um volume de recursos extraordinário para o agribusiness.

Allan Simões Toledo

Diretor Comercial do Banco do Brasil

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O bioetanol promove o desenvolvimento de diversas áreas

Com o lançamento dos primeiros modelos de veículos flex-fuel no Brasil, em março de 2003, o segmento sucroalcooleiro ganhou um novo impulso para o seu crescimento. Assim, com o aumento do consumo, tanto de etanol, como de açúcar, cuja demanda mundial já vinha crescendo acima da média do comércio mundial desde 2000, verificou-se um movimento de alta dos preços dessas commodities.

Gustavo Oubinha Barreiro

Head do Corporate Finance do Rabobank International Brasil

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Fatores que levarão à consolidação do mercado sucroalcooleiro

O saneamento e a reestruturação das empresas e do próprio setor sucroalcooleiro passa, necessariamente, por um processo de consolidação do setor. A atual crise macroeconômica, associada à crise enfrentada pelo setor nos últimos 2 anos, tende a acelerar esse processo de consolidação, até este momento, incipiente. Vale lembrar que, ainda hoje, são mais de 350 usinas de açúcar e álcool no país, em sua maioria detida por grupos familiares, já em suas terceiras ou quartas gerações, e com desafios importantes de gestão e governança.

Luiz Augusto Galvão Monteiro

Head do Corporate Regional do Banco ABC Brasil

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Financiamento para o setor sucroalcooleiro: uma história de parceria e oportunidade

A perspectiva para o setor sucroalcooleiro em 2009 vislumbra um diferente mix de produção da cana, dividido entre açúcar e álcool. O açúcar está com boa perspectiva de preço, aliado à alta do dólar, ou seja, a safra será, certamente, mais açucareira que alcooleira e as empresas deverão gerar caixa por meio do açúcar. O ideal seria um mix de preço e alongamento das linhas de crédito.

Laura Tetti

Diretora da JVL Consultoria

Op-AA-20

Quem fará o movimento salvador?

Interessantes esses nossos tempos. Até setembro de 2008 - e, note-se, que escapamos do fatídico mês de agosto - tudo parecia bem. Só que o mundo caiu! Não que não existissem uns e outros chatos, aos olhos da maioria, repetindo cansativamente o cantochão: assim não vai dar... desse jeito a coisa não se sustenta... não é possível continuar assim... Mas, venceu o gosto generalizado pelo deixa pra lá e não deu outra: mais do que cair, despencou-se na real.

Raul Gabriel Beer

Consultor Independente e Conselheiro em Administração de Empresas

Op-AA-20

Mais fusões e aquisições no setor sucroalcooleiro?

Comprar 100% ou mesmo uma participação minoritária em uma usina de açúcar e álcool, no início de 2008, era muito difícil. Os preços esperados pelos acionistas dessas empresas eram afetados por expectativas criadas pelas diversas aquisições que ocorreram, principalmente, a partir de 2006, como vemos no quadro em destaque. Também foram afetados pelas cotações praticadas em bolsa, muitas vezes irreais.

Felipe Nunes Barroso

Diretor da Bio Energias Renováveis

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O setor sucroalcooleiro precisa quebrar paradigmas

Os estudos do potencial de geração de energia elétrica em usinas de açúcar e álcool têm se baseado em projetos de baixa eficiência econômica. O setor precisa romper com os usos e costumes do passado para aumentar a competitividade no mercado de fusões, aquisições e de abertura de capital. O ativo de geração de energia elétrica pode ser uma oportunidade de elevar o valor das usinas de forma expressiva, desde que seja bem projetado, do ponto de vista econômico.

José Ronaldo Vilela Rezende

Sócio da PricewaterhouseCoopers

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Negociações complexas e engenharia financeira para concretizar fusões ou aquisições no agribusiness

O advento da crise financeira mundial e a diminuição do crédito no mercado brasileiro colocam, novamente, o setor sucroenergético como um dos mais ativos no mercado de fusões e aquisições. Se a consolidação, iniciada no setor nos anos 2005 e 2006, possuía como motivação a mudança da matriz energética mundial, atualmente, investidores institucionais e financeiros, bancos e empresas-alvo articulam-se com o objetivo de capturar oportunidades com baixo custo, ajustar seu nível de exposição e diminuir sua alavancagem.

Oscar de Paula Bernardes Neto

Sócio da Íntegra Associados Reestruturação Empresarial

Op-AA-20

Fusões e aquisições: importância para o futuro da indústria sucroalcooleira

Temos visto uma atividade intensa de fusões e aquisições no setor, infelizmente motivada pela debilidade de muitas empresas. Apesar de todos reconhecerem que álcool e açúcar são commodities típicas, sujeitas aos humores do mercado, muitos se esqueceram disto ao planejar sua estratégia de capitalização.

Carlos Eduardo de Araujo

Conultor de Planejamento e Custos da PRX

Op-AA-20

Por onde anda a governança corporativa?

A governança corporativa ganhou maior relevância a partir do surgimento da crise de confiança (2002), gerada pelas fraudes encontradas nos balanços da Enron e Wordcom. Seus conselhos de administração foram questionados sobre suas responsabilidades. Em função da crise atual, novamente, a governança corporativa está sendo discutida.

José Ricardo de Bastos Martins

Sócio da Peixoto & Cury Advogados

Op-AA-20

Investimentos e o setor sucroalcooleiro

Operações de fusão e aquisição sempre movimentaram diversos setores da economia mundial, mas ganharam importância nos últimos tempos. Em momentos de instabilidade e sufoco financeiros, essas operações têm sido uma interessante alternativa. Trata-se de uma ferramenta que pode alavancar a empresa, somando experiências e melhorando estratégias, reduzindo custos, além de ampliar o market share no setor em que ela atua ou colocá-la em outros segmentos do mercado.

Eduardo Alfred Taleb Boulos

Sócio da Levy & Salomão Advogados

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Governança corporativa, empresas familiares e crise

Embora venha apresentando mudanças, o setor sucroalcooleiro é ainda caracterizado por empresas marcadamente familiares. A gestão nessas empresas enfrenta problemas clássicos e que se agravam com as novas gerações, suscitando dúvidas a respeito do futuro da empresa e da sustentabilidade financeira dos herdeiros. A divisão do patrimônio e a sucessão de membros da família na administração da companhia são usualmente combustíveis de discórdia que impactam a empresa.

Juliano Battella Gotlib

Sócio da Azevedo Sette Advogados

Op-AA-20

Fazendo do limão uma caipirinha

Em um contexto de crise mundial, a sobrevivência e o sucesso das empresas, notadamente as do agronegócio, estão cada vez mais relacionados à capacidade de seus gestores de entenderem esse novo cenário de instabilidade, de forma a identificar necessidades e oportunidades. Considerando a vital importância de se compreender o status quo, apontamos algumas das principais mudanças que caracterizam este novo paradigma e, ainda, posturas que determinados agentes poderiam adotar, a fim de maximizar a chance e reduzir o tempo de superação das dificuldades que ora se impõem.

Luís Rogerio Godinho Farinelli

Sócio da Machado Associados Advogados e Consultores

Op-AA-20

As providências necessárias para uma fusão ou aquisição

Até meados da década de 90, o setor de açúcar e álcool foi comandado por administrações familiares. As decisões, em geral, eram tomadas pelos principais donos do negócio ou pelo patriarca da família que contavam com uma estrutura administrativa algumas vezes enxuta e muitas vezes ineficientes e, nem sempre, preocupavam-se com a profissionalização do seu negócio.

Antonio Carlos Porto Araujo

Consultor da Trevisan Consultoria

Op-AA-20

Mercado aberto a novos players no setor sucroalcooleiro

A indústria sucroalcooleira no Brasil mostra um dinamismo positivo, com progresso expressivo em termos de responsabilidade social, ambiental e governança. O enfrentamento das mudanças climáticas impôs uma descarbonização da energia, tanto para transportes, quanto para eletricidade, abrindo uma janela de oportunidades para a inovação tecnológica e para o aumento de produtividade no setor.

Martinho Seiiti Ono

Diretor da SCA Etanol do Brasil

Op-AA-20

Fusões e aquisições

O Brasil é o maior produtor de cana-de-açúcar do planeta, o maior produtor e exportador de açúcar, o segundo maior produtor e o maior exportador de etanol. Outro dado impressionante é que essa produção dá-se em apenas 8 milhões de hectares de terras, comparando-se aos aproximadamente 90 milhões de hectares para o uso na agricultura e aos 200 milhões de hectares utilizados em pecuária extensiva, que poderiam ser disponibilizados, em parte, pela substituição do método, como na maior parte dos países, pela pecuária de confinamento.

Editorial

A crise sistêmica e a oportunidade estratégica do bioetanol

Entidades

A caminho de um futuro consolidado

Investidores

Passos largos rumo à concentração dos grupos econômicos

Investidores

A consolidação veio para ficar

Investidores

O mundo corporativo nunca mais será o mesmo

Bancos

Transformando a crise em oportunidade

Bancos

Bons ventos no horizonte

Bancos

O bioetanol promove o desenvolvimento de diversas áreas

Bancos

Fatores que levarão à consolidação do mercado sucroalcooleiro

Bancos

Financiamento para o setor sucroalcooleiro: uma história de parceria e oportunidade

Consultores

Quem fará o movimento salvador?

Consultores

Mais fusões e aquisições no setor sucroalcooleiro?

Consultores

O setor sucroalcooleiro precisa quebrar paradigmas

Consultores

Negociações complexas e engenharia financeira para concretizar fusões ou aquisições no agribusiness

Consultores

Fusões e aquisições: importância para o futuro da indústria sucroalcooleira

Consultores

Por onde anda a governança corporativa?

Consultores

Investimentos e o setor sucroalcooleiro

Consultores

Governança corporativa, empresas familiares e crise

Consultores

Fazendo do limão uma caipirinha

Consultores

As providências necessárias para uma fusão ou aquisição

Consultores

Mercado aberto a novos players no setor sucroalcooleiro

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